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        小米2020年報解讀:互聯互通,AIOT進入生態“總體戰”

        2021-03-25 21:33:59   來源:投資家網  作者: 

        摘要:走向互聯互通AIOT生態,小米價值升維。

        從整個商業世界看,此刻仍處于上一輪以“電子計算機—移動互聯網”技術為基石的康波周期末端。

        新周期即將到來,我們也能從公開市場中窺探到它的蛛絲馬跡。一個直接信號是,手機、汽車以及各類IOT硬件與互聯網的融合趨勢愈發明顯,而引發這一現象的引擎是物聯網的發展。

        為此鋪陳多載的小米,為我們提供了一個觀摩物聯網的重要窗口。藉其財報發布之際,我們試圖拋磚引玉。

        3月24日,小米發布四季報。財報顯示,營收實現704.6億,同比增長24.8%,經調整凈利潤實現32億,同比增長36.7%。

        在這份財報中,手機業務延續了過往的亮眼表現。得益于國內、海外業務的“兩翼齊飛”,四季度小米手機業務實現營收426億,同比增長38.4%;手機出貨量為4340萬,同比增長31%,出貨量增速領跑全球TOP5廠商。

        手機業務的高速增長,不僅為小米打下堅實基本盤,也為其手機AIOT的戰略升級帶來了可能。

        隨著多場景的互聯互通實現,小米正在迎來新一輪價值升維:即從賣硬件的粗暴式攻城略地,演進到如何滿足用戶需求的賣價值階段。相比過去主要依賴硬件變現,當下小米迎來了更多依靠服務變現的機會。

         

        / 01 /

        站穩高端市場,手機業務“兩翼齊飛”

         

        手機業務是本次小米財報的最大亮點。四季度,小米手機業務實現營收426億,同比增長38.4%。手機業務的高增長,是小米手機出貨量全球領先的真實映射。

        根據Canalys數據,四季度小米手機出貨量實現4340萬,同比增長31%。增速領跑行業的同時,其市場份額也同比提升3個百分點。

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        出貨量強勢增長,主要得益于小米手機國內、海外業務的“兩翼齊飛”。

        在海外市場,根據Canalys數據,四季度小米在西歐地區的手機出貨量同比增長57.3%,市占率穩居前三。

        鞏固優勢地區的同時,小米也逐漸在新興市場完成突破。其中,公司在拉丁美洲出貨量同比增長200%,在中東歐地區市占率更是首次排名第一。

        海外市場遍地開花,得益于公司對渠道的改革。一方面,參照國內經驗,小米在海外市場進一步加強電商渠道建設。從數據上看,小米在除印度外其它海外市場的線上出貨量同比增長90%。

        另一方面,受益過硬的產品質量,小米手機逐漸受到海外運營商青睞,公司運營商渠道同比增長380%。

        海外業務亮眼,小米國內業務的表現則更勝一籌。四季度,公司出貨量同比增長52%,國內市占率同比提升近6個百分點。

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        國內業務的亮眼表現,得益于小米對線下渠道的完善。四季度,小米零售店在中國大陸超過3200家,環比增加1000家。

        考慮到線下渠道仍是下沉市場用戶的首選,線下渠道的完善可以幫助小米擴大銷售半徑,增強其在縣級市場的競爭優勢。

        除了渠道建設帶來的銷量增加,小米逐漸站穩高端市場,也是其手機的另一大看點。

        高端市場的突破,正在為小米帶來更多的增量用戶。以小米11為例,上市21天銷量就突破了100萬臺,其中超過50%的消費者都是公司的新用戶。而在整個2020年,小米的高端手機全球出貨量也達到1000萬臺左右。

        小米站穩高端市場,離不開其在技術領域的長期投入。以2020年為例,公司研發費用達到92.6億,研發費用增速(23.5%)明顯超過收入增速(19.4%)。

        從結果上看,持續的研發投入正在讓小米在相機、快充、屏幕等領域處于領先地位。以快充技術為例,小米成為全球最早量產120W功率快充技術的品牌。

        手機業務的強勢,不僅為小米打下扎實的業績基本盤,也為其手機AIOT戰略的升級帶來了可能。

         

        / 02 /

        手機 AIoT戰略升級:從局部連接到互聯互通

         

        從過往看,依托手機業務,通過硬件布局完成場景延伸,是小米發展的重要邏輯。

        類似的邏輯在四季度得到了很好的體現。以小米電視為例,據奧維云網統計,四季度,小米電視在中國大陸出貨量連續第八個季度穩居第一。

        場景延伸,進一步增加小米AIOT生態的活躍度。從數據上看,小米各項業務的聯動效應正變得越來越強。這體現在,小米AIOT設備連接數量的增長呈現明顯的加速趨勢。四季度,公司AIOT設備連接數增速為38%,超過三季度的35.8%。

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        小米的聯動效應明顯增強,是由小米手機xAIOT戰略升級帶來的。即小米AIOT生態正在由局部連接升級至全面互聯互通。

        這也不難理解。隨著萬物互聯帶來場景延伸,人機交互已經從局部走向整體。一方面,交互載體不局限在手機,而是遍布在智能場景的各個方面。另一方面,各個智能終端間也將實現全面連接。

        在過往,小米AIOT生態的連接,大多局限在IOT設備之間的特定連接,并不能實現多設備的全面互聯互通。而當下,小米通過對AIoT平臺內各大核心終端產品的整合,使多設備的全面互聯互通成為可能。

        所謂互聯互通體現在兩個方面:一是小米通過技術創造多終端在更多場景下的互動。以小米秒享功能為例,該功能可實現跨屏協作,支持通話、音樂、視頻在手機、音箱和電腦等設備間無縫切換。

        二是小米也在通過技術優化,降低多終端連接的成本。以小米UWB技術為例,該技術使手機指向設備即可定向操控,類似的空間指向交互方式降低了多終端的交互成本,有利于實現手機與AIoT的生態共融。

        除了對自身AIOT生態的智能化探索,小米也在進一步打開生態的開放性。以物聯網平臺Xiaomi Vela為例,通過開源技術,小米得以實現不同品牌間IOT設備的連接,進一步豐富AIOT生態。

        無論從內部連接效率的提升,還是生態的外部開放,都預示著小米正在完成物聯網時代的全棧布局。這也讓小米的商業價值迎來指數級的上升。

         

        / 03 /

        從硬件到服務的價值升維

         

        隨著小米手機AIoT戰略的升級,對走向互聯互通AIOT生態的認知,也成為理解小米價值的關鍵。

        在讀懂君看來,類似服務場景的延伸,正在讓小米賣硬件的粗暴式攻城略地,演進到如何滿足用戶需求的賣價值階段。即,相比過去更多的依靠硬件變現,當下小米也迎來了更多依靠服務變現的機會。

        在這個過程中,小米的商業空間和競爭壁壘也將被重新認知。

        隨著「流量」概念被物聯網重新定義,目前搭建在流量基礎上的變現方法論都將會改寫,而掌握入口的企業無疑具有探索嘗試的主動權。類似趨勢在小米身上已經有所體現。

        在物聯網領域,小米通過手機和IOT獲得了可觀的用戶規模,并仍保持著高速增長。四季度,小米MIUI用戶為3.96億,同比增長28%;OTT用戶為4100萬,同比增長48%。

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        也正是憑借物聯網用戶規模的不斷增長,小米互聯網服務變現能力不斷增強。體現在三方面:

        其一,互聯網業務多元化。除了廣告業務高速增長外,小米的游戲、會員、電商等業務也實現較高增長。其中,公司全年游戲業務同比增長更是高達31.4%。

        其二,互聯網變現載體增加。隨著IOT設備布局的增加,互聯網變現場景也將從手機延伸到各種IOT設備。以電視互聯網為例,小米電視已具有會員、應用商店等多種變現方式。四季度,電視互聯網付費用戶達到430萬,同比增長14.4%。

        其三,互聯網業務盈利能力提升。隨著小米向會員、游戲等高毛利業務的探索,以及自身廣告業務算法的迭代,小米互聯網業務盈利能力不斷增強。四季度,小米互聯網業務毛利率達 68.4%,同比提升超過5個百分點。

        互聯網業務的高速發展,于小米具有重大意義。從四季度看,互聯網業務以8.8%的收入占比,貢獻了公司54.2%的毛利潤。隨著互聯網業務的發展,小米的營收空間和盈利能力,都有望出現大幅提升。

        在商業價值提升的同時,業務邏輯的更迭也進一步加固了小米的護城河。

        與大部分手機廠商只存在規模效應不同,小米通過手機與IOT設備的聯動,使其成為兼具規模效應和網絡效應的商業形態。

        按騰訊創始人曾李青的說法:通過增加網絡效應中連接點的數量,可以使用戶與公司的連接頻率上升,最終帶來網絡效應強度的指數級提升。換言之,隨著AIOT生態走向互聯互通,將進一步加強其網絡效應,進而提升其商業護城河。

        以史為鏡,PC互聯網向移動互聯網遷移后,由于人與互聯網連接成本的降低、連接時間的增加,移動互聯網巨頭的商業價值出現了明顯提升。作為物聯網領域的領跑者,這樣的故事也大概率將發生在小米身上。

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